Евробонды ослабят рубль и экономику

- kbrbank

Евробонды ослабят рубль и экономику

Российская Федерация в первый раз за более, чем 2,5 года постаралась привлечь деньги на внешних рынках. Спрос на 10-летние еврооблигации многократно превысил предложение. Но в этом ажиотаже нет ничего хорошего: до сих пор нет правильных данных, имеется ли среди клиентов зарубежные инвесторы. Вернее, настоящие зарубежные инвесторы.

Чем угрожает их отсутствие? Прежде всего, вероятным ослаблением рубля.

Министерство финансов планировал в 2016 году занять на внешних рынках 3 млрд. долларов, но в успешность данной выдумки не верил кроме того сам глава МинФина Антон Силуанов. В интервью каналу «Российская Федерация 24» в середине мая он объявил, что «в случае если мы эти средства не будем заимствовать на внешнем рынке, то привлечем такие ресурсы в экономики РФ».

Вечером Министерство финансов отчитался о итогах: ему удалось разместить 1,75 млрд. долларов со ставкой купонного дохода в 4,75%

Так оно и оказалось: в понедельник 23 мая поступила информация, что «ВТБ Капитал» выступит организатором выпуска 10-летних еврооблигаций, что стало сюрпризом для рынка. Во вторник вечером Министерство финансов отчитался о итогах: ему удалось разместить 1,75 млрд. долларов со ставкой купонного дохода в 4,75%  и периодичностью выплаты — каждые шесть месяцев.

Хранение еврооблигаций будет осуществлять Национальный расчетный депозитарий.

Спрос на еврооблигации был громадным — к полудню вторника он достигал 6,3 млрд. американских долларов, писал «Интерфакс». Но до последнего не было известно, покажутся ли среди клиентов чужестранцы — как раз ожидая их, «ВТБ Капитал» медлил с закрытием книги заявок. Не обращая внимания на то, что Министерство финансов давал слово, что вырученные средства не отправятся на цели, противоречащие санкциям ЕС и США, западные компании больше опирались на советы ФРС не принимать участие в размещении облигаций России.

Возможно, ожидание себя оправдало: около 75% выпуска было приобретено американскими, европейскими и азиатскими инвесторами, приводят «Ведомости» слова собственного источника. В Минфине были довольны таковой широкой географией спроса, но у кое-какие специалисты высказывают сомнения, так ли уж она широка.

Не забывайте, до кризиса фаворитами по инвестициям в Россию были Кипр, Люксембург и Нидерланды?

Чужестранцы в полной мере имели возможность появляться мнимыми: их деньги имели возможность иметь российское происхождение, переведенными из-за предела. «Не забывайте, до кризиса фаворитами по инвестициям в Россию были Кипр, Люксембург и Нидерланды? — поделился с порталом «Банкир.Ру» финансист, захотевший остаться малоизвестным. — Наряду с этим все знали, что это вовсе не зарубежные инвестиции в настоящем смысле этого слова. Я не исключаю, что тут такая же история».

В том, что главный интерес к размещению позван как раз отечественными инвесторами, не вызывало сомнений у многих аналитиков, комментировавших обстановку во вторник. В случае если это так, что последствия для того чтобы размещения могут быть не весьма хорошими для России.  

Спрос среди локальных игроков легко растолковать привлекательной долларовой доходностью если сравнивать с доходностью 10-летних ОФЗ

Большой спрос среди локальных игроков (среди которых именуют «УК» и Атон «Уралсиб») легко растолковать привлекательной долларовой доходностью если сравнивать с доходностью 10-летних ОФЗ ( менее 8,9%), думает аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай. Но это только усилит давление на рубль, что и без того закончил повышательный тренд и готовится к развороту, считает директор Университета стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев.

На курс рубля в скором будущем будет воздействовать то, кто выступил главным клиентом государственного долга России. В случае если нас вправду удалось привлечь валюту на внешних рынках, то рубль бы ожидало упрочнение. В случае если же инвесторы в основном российские, то речь заходит «не о привлечении валюты на внешних рынках, а об ее изъятии на внутреннем», — сообщил порталу «Банкир.Ру» Николаев.

Так как что мы заметим в следствии размещения? Министерство финансов заберет деньги у русских компаний, передаст их ЦБ, что вместо напечатает рубли. Другими словами долларов в русском совокупности станет меньше, а рублей — больше.

Но, влияние конкретно еврооблигаций на ослабление рубля будет маленьким. «В случае если исходить из того, что размещение прошло в количестве всего 1 млрд долл., то давление на рубль будет малым — в пределах 25-50 копеек при других равных», — сказал Денис Порывай, в то время, когда правильный количество размещения еще не был озвучен Министерством финансов.

Но не все так безобидно. «В экономике серьёзнее тенденции, а не события», — говорит Игорь Николаев. Согласно его точке зрения, рубль начинает разворот от упрочнения к ослаблению. «Стоимость бареля нефти уже прекратили расти, но растут ожидания, что в июне ФРС повысит ставку — все это и раньше говорило о развороте рубля от усиления к ослаблению. Размещение еврооблигаций среди российских инвесторов лишь усилит это ослабление».

Занимать на внутреннем рынке — это значит еще больше усугублять инвестиционный голод

И это не единственное возможное негативное последствие размещения государственного долга среди отечественных кредиторов. «Занимать на внутреннем рынке — это значит еще больше обескровливать внутренний рынок с позиций инвестиционных возможностей, усугублять инвестиционный голод, — говорит Игорь Николаев. — В условиях, в то время, когда отсутствует спрос на инвестиции в главный капитал, гарантированный доход от страны представляется более привлекательной возможностью. Другими словами для нейтрализации недостачи бюджета будут изъяты деньги, каковые хотя бы частично имели возможность бы пойти в экономику».

Экономист Сергей Чалый — о падении рубля, про евробонды и Мотовело

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: