Март — месяц приятных сюрпризов

- kbrbank

Март — месяц приятных сюрпризов

Главные тенденции, сформировавшиеся во второй половине февраля, взяли продолжение и в Марте. Определяющими событиями, задавшими тон на денежных рынках, стали совещания главных мировых центробанков.

Важнейшими из совещаний центробанков стали итоги встреч правления Европейского центробанка и комитета по открытым рынкам Федеральной резервной совокупности США. Для русских активов наравне с совещанием правления Банка России ключевую роль сыграла хорошая динамика на рынке нефти.

10 марта 2016 года нежданно решительное смягчение монетарной политики Европейским центробанком и комментарии главы ЕЦБ Марио Драги на протяжении последующей пресс-конференции спровоцировали в далеком прошлом невиданную волатильность на рынке Forex.

C 1 апреля увеличен количество ежемесячного выкупа активов в рамках программы количественного смягчения на 30%

Курс евро, упав по окончании публикации ответа ЕЦБ на 1,5% до отметки 1,0822, после этого вырос от достигнутого минимума более чем на 3,5% к отметке 1,1217. Европейский регулятор снизил все три ставки: ставку по кредитам — на 5 базовых пунктов до нулевого уровня; ставку по депозитам — с минус 0,3% до минус 0,4%; ставку по маржинальным кредитам — на 5 базовых пунктов, до 0,25% годовых.

Регулятор дополнительно с 1 апреля увеличил количество ежемесячного выкупа активов в рамках программы количественного смягчения сходу на 30%, с €60 млрд до €80 млрд. Кроме этого был расширен диапазон ценных бумаг. Сейчас в программу выкупа будут включены не только облигации госзайма и бонды местных властей, но и корпоративные небанковские еврооблигации с рейтингами инвестиционного уровня.

Довольно возможностей валютных направлений ЕЦБ рассчитывает на стабилизацию евро на уровне $1,11 в 2016 году и маленького упрочнения валюты до $1,12 в последующие два года.

Тот факт, что Европейский центробанк был должен использовать новые экстренные меры, в один момент снизив прогнозы по темпам и инфляции роста ВВП еврозоны в 2016–2017 годах, говорит о слабости европейской серьёзности и экономики обстановки во всемирной экономике в целом. Но с позиций монетарной политики это указывает еще да и то, что регулятор выходит из режима «валютных войн», смещая выговор на расширение кредитования стимулирования и небанковского сектора структурных реформ.

Еще один удар по доллару

Следующий удар по доллару США был нанесен 16 марта, по окончании того как комитет по открытым рынкам ФРС США сохранил ставку по федеральным фондам в прошлом диапазоне 0,25–0,5% и понизил прогнозы и экономические прогнозы по росту ставок в 2016 году. Отметив риски мировой экономики, ФРС прогнозирует понижение ВВП США с 2,4% до 2,2%, рост базисной инфляции с 1,6% до 1,2% и двукратное увеличение ставок вместо четырехкратного, ожидаемого по окончании декабрьского совещания.

Переоценка стратегии ФРС довольно монетарной политики поменяла среднесрочные возможности аммериканского доллара. Наряду с этим многие участники рынка склонны вычислять, что у ФРС будет лишь одна возможность увеличения ставок в сентябре этого года.

Pавышенные ожидания в отношении роста американской валюты, сложившиеся в конце 2015 года, начали раскручиваться в обратном направлении

Как показал опыт совещаний ЕЦБ и ФРС, реакция, направленная против американского доллара, выясняется более активной и выраженной, чем рост американского доллара на хороших новостях относительно экономики США. Так, завышенные ожидания в отношении роста американской валюты, сложившиеся в конце 2015 года, начали раскручиваться в обратном направлении. В последний торговый сутки марта пара евро / американский доллар преодолела верхнюю границу двухмесячного торгового диапазона на уровне 1,1375, формируя предпосылки предстоящего роста по направлению к 1,1500.

Банк России сохраняет хладнокровие

18 марта совет директоров Банка России решил сохранить главную ставку на уровне 11%, отметив, что, не обращая внимания на некую стабилизацию на денежных и товарных рынках и замедление инфляции, инфляционные риски остаются высокими. Они связаны с конъюнктурой нефтяного рынка, сохранением инфляционных ожиданий на самом высоком уровне, неопределенностью отдельных параметров бюджета.

В конце 2016 года — начале 2017 года ожидается выход квартальных темпов прироста ВВП в хорошую область

Наряду с этим регулятор заложил в базисный сценарий прогноза на 2016 год цену нефти $30 за баррель вместо $50, ожидавшихся ранее. Инфляция наряду с этим может составить 6–7%. В соответствии с озвученным прогнозам, в 2016 году экономический спад замедлится до 1,3–1,5%.

А в конце 2016 года — начале 2017 года ожидается выход квартальных темпов прироста ВВП в хорошую область. расширения и процессов Дальнейшее развитие импортозамещения несырьевого экспорта будет содействовать постепенному восстановлению экономической активности. Поддержанный умеренно твёрдой монетарной политикой регулятора, рубль демонстрировал уверенный рост в течение всего месяца.

Лишь на семи торговых сессиях из 23 в текущем месяце доллар смог продемонстрировать рост на локальном валютном рынке. И 31 марта был пробит вниз ответственный уровень 67 рублей за единицу американкой валюты, что может послужить сильным техническим знаком для предстоящего усиления рубля.

Акции развивающихся рынков опять пользуются повышенным спросом со стороны интернациональных инвесторов

В целом напомним, что в марте 2016 года валюты развивающихся рынков продемонстрировали большие скорость увеличения за последние 18 лет. Раздавшиеся 29 марта на протяжении выступления на Экономическом клубе Нью-Йорка слова главы ФРС США Джанет Йеллен об постепенном повышении и острожном подходе ставок организовали надежду на приток капитала на развивающиеся рынки. Индекс MSCI Emerging Markets в марте вырос на 12%, показав самый сильный рост с октября 2011 года.

Акции развивающихся рынков опять пользуются повышенным спросом со стороны интернациональных инвесторов.

Котировки нефти сорта Brent выросли за месяц практически на 12%, что в значительной степени оказало помощь русском валюте. Определяющим ориентиром для рынка нефти служило ожидание встречи 17 апреля в столице Катара Дохе представителей главных нефтедобывающих государств, как участников ОПЕК, так и свободных производителей.

Мысль заморозки всемирный добычи нефти на фоне понижения количества сланцевых буровых установок в Соединенных Штатах обязана в в обозримом будущем привести к достижению спроса и баланса предложения на источники энергии. Солидную часть месяца североморская смесь Brent торговалась в диапазоне $39–42 за баррель, закрыв месяц на отметке $40,16.

Хорошим знаком для экономики России явилось да и то, что Министерство финансов на 99,9% выполнил замысел заимствований первых трех месяцев и с уверенностью рассчитывает на успешные аукционы во втором. У банков достаточно рублевой ликвидности, а рубль демонстрирует стабильное поведение на валютном рынке.

Макропрогноз на 2015–2017 годы хорош

В последних числах Марта Министерства экономики опубликовало новый макропрогноз на 2016–2018 годы с учетом текущей обстановке на рынке нефти. Прошлый октябрьский прогноз составлялся, в то время, когда стоимость бареля нефти колебались в диапазоне $48–53 за баррель, к текущему моменту котировки консолидируются около уровня $40. на данный момент в базисный вариант прогноза заложены цены $40 для 2016 года, $45 — для 2017 года и $50 — для 2018 года. Министерство ожидает выхода из рецессии в 2017 году при $45 за баррель.

Кроме этого в 2017 году может случиться рост настоящих зарплат и доходов на 1,1% и 1,7% соответственно. Инфляция будет на уровне 5,5%, а среднегодовой курс американского доллара — 61,7 рубля. В базисном сценарии финансово-кредитной политики Банка России, опубликованном по результатам мартовского совещания, предполагается сохранение стоимости одного бареля нефти на уровне около $30 за баррель в среднем в 2016 году с последующим восстановлением до $40 за баррель к 2018 году.

Главные индикаторы экономической активности в марте возможно резюмировать в следующей таблице:

Индикатор

Значение на конец февраля

Изменение за месяц, %

Индекс аммериканского доллара DXY ICE

94,65

–3,63

Валютная пара EUR/USD

1,1379

5,06

Валютная пара USD/RUB

67,02

–10,84

Валютная пара EUR/RUB

76,38

–6,65

Индекс ММВБ

1871,15

1,68

Индекс РТС

876,2

13,97

Индекс DAX

9965,51

4,95

Индекс SP500

2059,74

6,71

Смесь Brent

40,16

11,65

Золото

1233,5

–0,03

Итоги марта показывают, что в целом на рынках превалировали аппетит и позитивные настроения к риску существенно улучшился. Мировые и российские фондовые площадки показали хорошую динамику.

Март подтвердил парадигму о росте интереса мировых инвесторов к русским активам

Наряду с этим индекс РТС был явным фаворитом на фоне выраженного упрочнения русском валюты. Рубль заметно укрепился и против американского доллара, и против евро. Сырьевые активы показали разнонаправленную динамику.

Золото, которое В первую очередь 2016 года пользуется заметным спросом и как инвестиционный, и как защитный актив в условиях нестабильности глобальной экономики, символически снизилось, нефтяные фьючерсы, наоборот, прибавили около 12% за месяц, что послужило фундаментальной базой для роста рубля. В целом март подтвердил парадигму о росте интереса мировых инвесторов к русским активам, каковые и по сей день сохраняют хороший потенциал роста.

Цветы, подарки, поздравления: женщин ждет масса приятных сюрпризов

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: