Рынки. итоги (20-27 марта 2017 года). а вы не пробовали морить рубль дустом?

- kbrbank

Рынки. итоги (20-27 марта 2017 года). а вы не пробовали морить рубль дустом?

Совет директоров Банка России на своем совещании 24 марта 2017 года решил опустить главную ставку до 9,75% годовых. В докладе главы Центрального банка России Эльвиры Набиуллиной, в котором комментируется мотивация для того чтобы решения, сообщено, что экономика России чувствует себя лучше, чем предполагалось еще сравнительно не так давно.

На этом фоне воспрянули все ветви российского денежного рынка. Вопрос лишь один – на долгое время ли?

Главная новость прошлой семь дней для России — Национальный банк 24 марта понизил ставку на 25 б.п. до 9,75%. Это стало сюрпризом для громадной части рынка.

В итоге мы можем войти в 2018 год с учетной ставкой на уровне 9% годовых

Кроме понижения ставки, регулятор кроме этого мало поменяло привычную всем риторику: так он допустил возможность постепенного понижения главной ставки в 2-3 квартала 2017. Это заметно расширяет горизонт вероятного смягчения, но переход к шагу в 25 б.п. может стать долговременным, отмечают аналитики Росбанка. Согласно точки зрения экспертов этого банка, ответ ЦБ – хороший старт для маленького цикла смягчения политики по 25 б.п.

на совещаниях правления в  июне, декабрь и сентябрь. В итоге мы можем войти в 2018 год с учетной ставкой на уровне 9% годовых.

Рубль

ЦБ уверен в том, что рубль переоценен в «намного меньшей» степени если сравнивать с сравнительно не так давно озвученными оценками Министерства финансов, что уверен в том, что котировки отечественной валюты выше, чем нужно – на 10-12%

Итоги совещания Банка России были с позитивом восприняты русским валютным рынком: под конец торговой сессии 24 марта котировки рубля пробили уровень в 57 против аммериканского доллара (56,93 на момент закрытия торгов). С одной стороны, укрепить рубль помогли приобретения русских ценных бумаг, например, рублевого суверенного долга. С другой, – комментарии  Эльвиры Набиуллиной относительно ситуации на валютном рынке были очень сдержанными.

ЦБ уверен в том, что рубль переоценен в «намного меньшей» степени если сравнивать с сравнительно не так давно озвученными оценками Министерства финансов, что уверен в том, что котировки отечественной валюты выше, чем нужно – на 10-12%. Помимо этого, регулятор не готов разглядывать вопрос о возобновлении собственных валютных интервенций до момента исчерпания рисков с целью достижения целевого уровня инфляции — 4%, додают аналитики Росбанка.

Интернациональные рынки

Сворачивание Obamacare было таким же значимым (а также с фискальной точки зрения) пунктом предвыборной программы, как и налоговые инициативы

В это же время рынки в ближайшее время начнут отыгрывать нарушение предвыборных обещаний аммериканского президента Дональда Трампа. Так, сейчас началась коррекция – в ответ на бесплодную попытку администрации Трампа совершить собственный закон о реформе здравоохранения через Конгресс США. Не сумев взять на протяжении консультаций с законодателями нужного большинства, закон был отозван без голосования, напоминает аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев.

Он уверен в том, что это первое фиаско новоизбранного аммериканского президента в части реализации его предвыборной программы. Сворачивание Obamacare было таким же значимым (а также с фискальной точки зрения) пунктом предвыборной программы, как и налоговые инициативы.

Принимая к сведенью, что на ожиданиях понижения корпоративных налогов рынок американских акций рос с ноября, уже частично закладывая этот сценарий в стоимости, переосмысление рынком собственных радужных прогнозов, угрожает развитием в далеком прошлом ожидаемой коррекции на наибольшем фондовом рынке. Обещание Дональда Трампа сконцентрировать сейчас упрочнения на пакете налоговых мер выглядит как попытка успокоить рынки, но сомнения в успешном прохождении данных инициатив через Конгресс остаются.

Главным пострадавшим наряду с этим делается доллар, что теряет позиции не только к евро (пара EURUSD пробила январский экстремум на 1.0829), но и к валютам развивающихся рынков, и к золоту

В итоге — Азия уже в минусе. Фьючерсы на SP в минусе более чем на 0.5%. Главным пострадавшим наряду с этим делается доллар, что теряет позиции не только к евро (пара EURUSD пробила январский экстремум на 1.0829), но и к валютам развивающихся рынков, и к золоту.

Нефть

Но в складывающейся в мире обстановки ожидать новых максимумов цены рубля не следует, считает аналитик группы компаний Forex Club Ирина Рогова. У нефти нет достаточно оснований для того, чтобы показать внушительный и уверенный рост. Вероятнее, Brent будет оставаться в диапазоне 50 – 52,60.

И возврата энергоносителя к верхней границе будет не хватает для перемещения ниже отметки 57 рублей за американский доллар, додаёт она.

Помимо этого, понижение ставки Банком России все же временно может оказать давление на рубль. Так, пара USD/RUB может возвратиться в район уровня 58,20.

Действительно, и котировки пары USD/RUB на уровне 58,20 – это меньше, чем хотелось бы Министерству финансов для наполнения бюджета. Отметим, что в начале 2017 года глава МинФина Антон Силуанов сказал про ориентировочно-достаточную цену рубля на уровне 65-66 рублей за 1 американский доллар.

Долговой рынок

Потенциал предстоящего упрочнения и большой спрос на долгие долговые бумаги может разрешить Министерству финансов в основном сконцентрироваться на долговременных займах – более чем 10 лет

На этой неделе Министерство финансов заявит замысел по размещению ОФЗ на второй квартал. Структура финансирования бюджета предполагает сохранение большого количества заимствований на уровне 400 млрд рублей, что сопоставимо с 1 кварталом 2017 года. Наряду с этим на рынке виден низкий спрос инвесторов на маленькие выпуски, и понижение ставок долговременных бумаг практически на 50 б.п. В первую очередь года.

Исходя из этого потенциал предстоящего упрочнения и большой спрос на долгие долговые бумаги может разрешить Министерству финансов в основном сконцентрироваться на долговременных займах – более чем 10 лет, полагают аналитики Росбанка. Они ожидают следующую структуру предложения на аукционах ОФЗ во 2 квартале: 80 млрд рублей – облигации до 5 лет; 190 млрд рублей – бумаги со сроком судьбы от 5 до 10 лет; 130 млрд рублей – долги со сроком погашения больше 10 лет.

Итоги дня. 27 марта 2017 года

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: