Советы начинающим инвесторам по исследованию компаний

- kbrbank

Советы начинающим инвесторам по исследованию компаний

Одним из главных способов изучения компаний с целью принятия ответов об инвестировании, есть фундаментальный анализ. В базе изучения компаний с применением фундаментального анализа лежит изучение денежного состояния компании посредством всевозможных денежных отчетов, каковые компания систематично производит. Как раз зная, как стабильно либо нестабильно денежное состояние компании, возможно угадать, как в будущем будут вести себя сделанные в нее инвестиции, и узнать настоящую курс акций.

Непременно, денежные отчеты компаний содержат огромное количество цифр, в которых иногда весьма сложно разобраться. Чтобы уменьшить вам работу, разглядим главные моменты, на каковые направляться обращать внимание, изучая денежные отчеты компании.

Годовой отчет

Если вы обладаете акциями компании, то должны каждый год и каждый квартал приобретать от данной компании денежные отчеты.

В большинстве случаев их пересылает вам брокер, с которым у вас открыт счет. В случае если же вы держите сертификат на акции компании у себя, все отчеты эта компания обязана присылать вам напрямую по почте. Если она этого не делает по известным вам обстоятельствам, вы имеете возможность отыскать денежные отчеты компаний в сети.

Годовые отчеты направляться просматривать исходя из тех целей, каковые вы преследуете. Как инвестора, вас обязана интересовать информация о прибыли, выживаемости, росте, стабильности, барышах, потенциальных проблемах, рисках и о вторых факторах, каковые смогут оказать влияние на ваши инвестиции в компанию.

Годовые отчеты (Annual Report) считаются произведениями искусства тех, кто их готовит, и исходя из этого их не нужно просматривать, как простую книгу. Первые пара страниц сразу же возможно пропускать, потому, что эта информация преследует скорее рекламные цели.

Для настоящего Инвестора интерес обязана воображать информация о компании в цифрах, каковые сравниваются с показателями прошлых лет.

Просматривая и сравнивая годовые отчеты компании с каждым годом, возможно легко представить схему развития компании. Вы имеете возможность многому обучиться, замечая за тем, как компания год за годом меняет модель бизнеса, либо делает намеченные замыслы.

Любой годовой отчет складывается из секций, каковые приводятся ниже, сопроводив их вопросами, каковые вы должны себе задавать, просматривая эти секции:

— письмо генерального директора (Chairman of the Board) должно охватывать вопросы, касающиеся исполнения либо не исполнения ранее поставленных целей, и пояснения, какие конкретно вследствие этого будут приняты либо не приняты меры. Прекрасно ли это письмо написано? Просматривайте между строчков, за что приносятся извинения?

— продажи и маркетинг (Sales and Marketing). Данный раздел обязан поведать о продажах компании: как именно, в то время, когда и где. Ясно ли, где компания на данный момент получает главные деньги?

Доходчиво ли изложена информация по каждому направлению?

— денежные показатели за последние 10 лет. Содержится ли эта информация в отчете? Возрастают ли прибыль и доходы из года в год?

— анализ менеджмента. Эта дискусия равномерного роста за последние годы? Как четко излагается информация?

Употребляется ли непонятный жаргон?

— письмо свободного аудитора – отчет свободной аудиторской компании о денежном состоянии компании. Это всеми глубокоуважаемая компания? Что они говорят о цифрах компании?

— денежные отчеты (Financial Statement). Обратите внимание на уровень продаж, прибыли, затрат, долгов компании. Сравните эти цифры с прошлыми годами.

Просматривайте пометки.

— адреса, торговые марки компании. Где находится центральный офис компании? Ясно ли, какие конкретно торговые марки имеет какова сеть и компания распространения товара за границей?

— перечень служащих и директоров. какое количество директоров имеет компания? Известны и глубокоуважаемы ли они в бизнес-кругах?

— история цены акций. Каково неспециализированное направление цены: вверх либо вниз? На каких фондовых рынках акции торгуются?

Имеется ли у компании история выплаты барышов?

Отчет о прибыли и убытках

Денежный отчет о прибыли и убытках компании (Profit-and-Loss Statement), именуемый кроме этого отчетом доходов (Income Statement), есть первым денежным отчетом, что вы отыщете в годовом отчете. Он отображает данные о доходах, прибыли и расходах компании за прошедший год.

Самым главным в денежном отчете, само собой разумеется, есть раздел, показывающий прибыль компании, что для любого инвестора воображает громаднейший интерес.

Изучая денежный отчет компании, вы должны быть весьма внимательны, потому, что обычно компании обожают применять разные бухгалтерские тонкости, каковые смогут ввести в заблуждение неопытного инвестора.

Потому, что все денежные отчеты проходят диагностику свободными аудиторами, в них должны находиться дополнительные пояснения (Notes либо Footnotes), каковые оказывают помощь разобраться в информации, изложенной с некоторыми отличиями от стандартной практики.

Нижеприведенный перечень секций показывает, как необходимо просматривать отчет о прибыли и убытках и применять изложенную в нем данные для несложных калькуляций, касающихся бизнеса компании.

— доходы (Revenues). Секция о доходах продемонстрирует, сколько денег компания привлекла за определенный временной отрезок. Кое-какие компании разбивают доходы по секторам бизнеса либо по географическим регионам, но, в большинстве случаев, показывают лишь одно число.

Кое-какие компании, в особенности производители и реализаторы, вместо слова доходы применяют термин продажи (Sales), но суть остается тот же.

— затраты (Expenses). Секция затрат, либо затрат, продемонстрирует, как компания тратила собственные деньги. Затраты компании, в большинстве случаев, охватывают множество разных вещей, исходя из этого эта секция в большинстве случаев разбивается на своеобразные подсекции, к примеру, на следующие:

— затраты на производство (Cost of Sales). Эта цифра показывает затраты на производство товара, что потом будет реализован и принесет доход. Ко мне включаются затраты на работу и материалы.

— операционные затраты (Operating Expenses). Эта цифра включает в себя затраты на маркетинг, изучения и администрирование.

— затраты на выплату процентов (Interest Expenses). Данный показатель демонстрирует суммы, каковые были выплачены компанией в виде процентов на кредиты либо бонды.

— налоги (Taxes) – суммы, каковые были выплачены стране в виде налогов.

— непредвиденные затраты (Extraordinary Expenses). Эта цифра показывает каждые нехарактерные либо одноразовые выплаты, каковые компания была вынуждена совершить (к примеру, судебные издержки).

— прибыль (Profit). Секция прибыли компании больше всего завлекает внимание инвесторов. Она показывает, сделала компания прибыль либо понесла убытки за прошедший год. В большинстве случаев в эту секцию входят следующие подсекции:

* чистый доход (Net Income). Данный показатель отображает окончательную прибыль компании по окончании вычета всех расходов и затрат. В случае если эта цифра хорошая, тогда компания сделала прибыль за данный период, что, без сомнений, приведёт к положительной реакции инвесторов.

В случае если же эта цифра отрицательная, компания понесла убытки, что не весьма порадует рынок.

* число акций (Number of Shares). Число акций компании, находящихся на рынке за данный период. Также будут быть указаны акции, каковые были преобразованы из бондов либо опционов.

* доход на акцию (Earnings per Share – EPS). Эта цифра вычисляется делением прибыли компании на число акций (ко мне смогут входить главные и дробленые (Diluted) акции, что соответственно выражается двумя цифрами).

— маржа (Margin) показывает, сколько в конечном итоге компания получает. Вот пара видов маржи, каковые смогут быть нужными при подсчетах:

* маржа валовой прибыли (Gross Margin). Эта цифра продемонстрирует вам, сколько получает компания, учитывая ее затраты на производство товаров либо сервисов. Маржа валовой прибыли есть хорошим индикатором, показывающим, как прибыльной есть компания на фундаментальном уровне.

Компании с высокой валовой маржей будут иметь большое количество оставшихся денег, каковые они смогут израсходовать на другие потребности бизнеса, к примеру на развитие и исследования либо маркетинг.

* маржа чистой прибыли (Net Margin) схожа с маржей валовой прибыли, лишь учитывает все затраты компании, которые связаны с бизнесом, включая маркетинговые и административные. Маржа чистой прибыли предоставляет неспециализированную картину компании. Это как раз то, на что инвесторы в большинстве случаев обращают особенное внимание.

Низкая (либо негативная) маржа чистой прибыли может показывать, что компания не имеет достаточного потенциала, дабы диктовать собственные цены в конкурентной отрасли.

Балансовый отчет

Вторым денежным отчетом в годовом отчете компании есть балансовый отчет (Balance Sheet).

Главный концепт в балансовом отчете выражается достаточно легко: неспециализированные активы компании равняются неспециализированным обязательствам плюс часть акционеров в капитале компании (Assets = Liabilities + Equity).

Многие инвесторы часто обходят вниманием балансовые отчеты компании, концентрируясь на отчетах о прибыли и убытках, но балансовый отчет считается не меньше ответственным источником информации. Посредством балансового отчета вы имеете возможность узнать уровень ликвидности компании, и ее обязательства и специфические активы.

Ниже приводятся список показателей, что научит вас просматривать балансовые отчеты компании:

— текущие активы (Current Assets) будут первыми цифрами, каковые вы найдёте в балансовом отчете. Текущими активами считаются каждые активы, каковые смогут быть преобразованы в наличность довольно быстро (в большинстве случаев в течение одного года). Они включают в себя, непременно, ее эквиваленты и наличность (депозитные сертификаты и т.д.), и товарно-материальные запасы, непроданные акции и всевозможные неоплаченные квитанции должников данной компании.

— текущие обязательства (Current Liabilities) – противоположность текущим активам. Это деньги, каковые компания собирается заплатить в течение следующего года. Текущие обязательства включают в себя выплату по квитанциям компании, проценты на долговременные долги, дивиденды и налоги.

— нетекущие обязательства и активы (Long-Term Assets and Liabilities) – это активы, каковые

не смогут быть скоро переведены в наличность, либо обязательства, каковые компания не должна выплатить в течение следующего года. Они включают в себя почву, оборудование и недвижимость компании, и ее долговременные кредиты.

— другие активы (Other Assets). Эта строка показывает сумму активов, каковые не подходят ни под одну из вышеупомянутых категорий.

— часть акционеров (Stockholder Equity). Часть акционеров в капитале компании показывает, какая часть компании в собственности акционерам. Эта цифра равняется всем активам компании минус все обязательства компании.

Отчет о потоке наличности

Отчет о потоке наличности компании (Cash Flow Statement) есть самым новым и третьим из денежных отчетов. Требования к его представлению в годовых отчетах США, к примеру, были узаконены американской Рабочей группой по акциям в 1988 г.

Отчет о потоке наличности во многом схож с отчетом о прибыли и убытках компании, лишь в нем все внимание концентрируется только на наличности компании.

Поток наличности показывает, как удачно компания справляется с управлением приходящей и уходящей наличности. Это дает весьма четкую картину возможностей компании платить по квитанциям, выплачивать кредиты и финансировать собственный рост.

Отчет о потоке наличности делится на три секции:

1. Операционный поток наличности (Operating Cash Flow). Из данной секции вы определите, сколько денег компания получила от своих операций. Эта цифра не включает в себя наличность, взятую из вторых источников, к примеру от инвестмента.

2. Инвестиционный поток наличности (Cash Flow from Investing). Эта секция продемонстрирует, сколько денег компания взяла (либо утратила) от собственной инвестиционной деятельности. Эта цифра включает в себя деньги, каковые компания получила либо утратила на инвестировании собственной наличности в акции, бонды и т.п.

Ко мне кроме этого входят заработанные (либо потерянные) компанией деньги, участвовавшие в приобретении либо продаже дочерних фирм, и деньги, каковые компания израсходовала на материальную собственность, такую как предприятия и оборудование.

3. Поток наличности от финансирования (Cash Flow from Financing). В данной секции компания показывает суммы, каковые она привлекла либо израсходовала на финансирование собственной деятельности. Иными словами, цифры показывают, сколько денег компания израсходовала либо получила от своих акций и бондов.

Этот показатель включает в себя каждые выплаты барышов акционерам компании, каждые суммы, каковые компания получила на продаже новых акций инвесторам и каковые израсходовала на обратный выкуп собственных акций у инвесторов, и каждые деньги, каковые она заняла , и каждые деньги, каковые она применяла чтобы выплатить уже имеющиеся долги.

Вольный поток наличности (Free Cash Flow) есть крайне важным показателем денежного состояния компании. Это сумма наличных денег, каковые остались у компании по окончании того, как она оплатила все собственные затраты, включая инвестмент.

В отличие от показателя доходности компании, что возможно подвергнуть всевозможным бухгалтерским хитростям, дабы улучшить неспециализированное состояние компании, вольный поток наличности подделать нереально. Наличность либо имеется либо же ее нет. Как раз исходя из этого данный показатель крайне важен для любой компании и для любого инвестора.

В случае если компания из года в год увеличивает поток собственной свободной наличности – это есть весьма хорошим показателем ее ваши инвестиции и стабильности в эту компанию будут регулярно расти.

Анализ менеджмента

В начале мы уже упоминали о том, что годовой отчет компании содержит вступительное слово ее менеджмента, что делится собственными мыслями о проделанной работе за прошедший год (либо квартал). Хоть это обращение к инвесторам и не содержит конкретной информации о достигнутых компанией в последнии месяцы итогах, внимательные инвесторы смогут почерпнуть из него большое количество нужного.

Для этого рекомендуем вам обращать внимание на следующие моменты:

• Как конкретна информация в комментариях менеджмента?

• Обсуждают ли менеджеры большой денежный рост компании за последние пара лет, либо же они пробуют оправдаться в неудачах, постигших компанию за это время?

• Как понятны для вас эти комментарии? В случае если вас пробуют ввести в заблуждение посредством громких финансового жаргона и слов, что вам не понятен, от вас вероятнее пробуют что-то утаить.

• Упоминают ли менеджеры потенциальный риск либо неуверенность в продвижении вперед?

Откровенность в денежном отчете компании есть крайне важным моментом для любого инвестора. Особенно актуальной эта тема стала по окончании всем известных событий, в то время, когда из-за фальшивых денежных отчетов американских компаний пострадали не только инвесторы, но и экономика в целом.

В случае если в собственном анализе менеджмента компания дает достаточное количество информации, то вероятнее менеджмент правдиво показывает настоящее положение компании на настоящем этапе.

Иначе, в случае если в отчете компании отсутствует информация о тех значительных проблемах, каковые она в данное время испытывает, это должно привести к тревоге у инвесторов. Мы рекомендуем вам держаться от таковой компании подальше. Примером аналогичной обстановке может служить анализ менеджмента, свидетельствующий о стабильном положении компании, которая, но, имеет солидные суммы внешнего долга, что в любую секунду может привести ее к банкротству.

Пояснения к денежным отчетам

Практически любой денежный отчет имеет раздел, что именуется пояснениями либо дополнениями (Notes либо Footnotes). Это очень важная часть денежного отчета, и в случае если сам денежный отчет возможно назвать сердцем, то пояснения к нему возможно назвать артериями, каковые соединяют между собой все части денежной информации, изложенной в отчетах.

Пояснения содержат ответственную данные, которую нереально разместить в настоящих отчетах, потому, что при таких условиях вместо одной страницы отчет, к примеру, о прибыли и убытках занимал бы, как минимум, десять страниц.

Пояснения дают дополнительную данные о сроках погашения внешних долгов компании, более детальную данные о том, из каких источников взят тот либо другой доход, о пенсионных программах сотрудников компании и т.п. Из данной дополнительной информации складывается более детальная картина о бизнесе компании, что может лишь положительно оказать влияние на принятие инвестиционных ответов.

Большая часть аналитиков и инвесторов просматривают балансовый отчет, отчет о прибыли и убытках, и отчет о потоке наличности. Но по разным обстоятельствам они игнорируют пояснения. Настоящие Инвесторы (с большой «И») отличаются от всех остальных инвесторов как раз тем, что стараются докопаться до той информации, которую пропускают остальные.

Исходя из этого, независимо от того, как неинтересной возможно эта информация, изучайте ее, это окажет помощь вам стать Настоящим Инвестором.

Аудиторский отчет

Если бы вы имели солидную сумму, инвестированную в какую-либо компанию, то ощущали бы вы себя спокойней, зная, что кто-то за пределами данной компании смотрит за тем, как она ведет собственные денежные дела?

Как раз этим и занимаются свободные аудиторские компании, каковые делают собственные заключения о том, как правильным и правдивым есть любой денежный отчет компании.

Во всемирной практике любая компания, которая торгует собственными акциями либо бондами на фондовом рынке, по закону обязана предоставлять денежные отчеты свободной бухгалтерской компании для проверки. Задачей бухгалтерской компании со своей стороны есть проверить, как настоящее денежное состояние компании соответствует тем данным, каковые приведены в денежных отчетах.

Обычный аудиторский отчет складывается из трех частей:

1. В первой части уведомляется об неспециализированной ответственности директоров и аудиторов, и сообщается, какие конкретно разделы денежных отчетов прошли аудиторскую диагностику.

2. Во второй части поясняется, как проводилась какие области и аудиторская проверка компании в ней принимали участие.

3. В третьей части аудиторская компания делает собственные заключения и высказывает собственный вывод о состоянии денежных отчетов компании.

Грубо говоря, подобные аудиторские испытания не являются гарантией точности отчетов компании, они являются лишь мнением свободного эксперта, что не исключает ошибок и неточностей.

Но, не обращая внимания на это, любой инвестор обязан смотреть за тем, дабы результаты данной испытания находились в денежных отчетах компании, в которую планируется произвести инвестирование.

Денежные отчеты компаний, каковые не прошли аудиторских испытаний, полностью ненужны и, непременно, страшны для тех инвесторов, каковые на основании аналогичных отчетов планируют принимать инвестиционные ответы.

Исходя из этого проводите фундаментальный анализ компании самостоятельно помните убедиться, что кроме вас эту компанию контролировали еще и специалисты. По крайней мере, это будет совсем не лишним делом.

Подведем итог того, на что инвесторам необходимо обращать внимание при изучении компаний:

• Денежные отчеты должны предъявляться компанией по закону и выходить каждый квартал и каждый год.

• Анализ менеджмента дает инвесторам возможность определить, чем занимается компания, и в большинстве случаев демонстрирует успехи компании.

• Денежные отчеты, каковые были подвергнуты аудиторской проверке, намного надежнее для инвесторов.

• Балансовый отчет компании включает в себя активы, обязательства и долю акционеров в компании.

• Для всех балансовых отчетов: Активы = Обязательства + Часть акционеров. Эти две части должны в любой момент быть сбалансированы.

• Отчет о прибыли и убытках включает в себя информацию о доходах, затратах компании, прибыли и общей прибыли на одну акцию.

• Для компании доходы считаются ответственным показателем, но чистая прибыль есть решающим.

• Отчет о потоке наличности показывает суммы наличных и реальное движение денег компании, что для многих инвесторов есть самой полезной информацией.

• Неизменно просматривайте пояснения к денежным отчетам, каковые дают более углубленную данные, предоставляемую тремя денежными отчетами.

Источник: tiinfo.narod.ru

6 советов и рекомендаций по покупке акций на фондовом рынке. Начинающему инвестору на заметку

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: