Центробанк снова вернется к бобрам

- kbrbank

Центробанк снова вернется к бобрам

Цель регулятора — своевременно предложить банкам бумагу, которая может связать лишние средства, в то время, когда на рынок придут деньги из резервных фондов, и не дать этим деньгам стать предлогом для ускорения инфляции.

Банк России может возвратиться к выпуску собственных собственных облигаций, так называемых ОБР, либо, как привык именовать их банковский рынок, «бобров». О том, что облигации Банка России смогут быть размещены в течение ближайших двух-трех месяцев, и количество их эмиссии может составить пара десятков миллиардов рублей, заявила председатель центробанка РФ Эльвира Набиуллина на протяжении Петербургского международного денежного конгресса в последних числах Июня 2016 года.

Банку России необходимо это размещение чтобы понять предпочтение рынка

«Выпуск облигаций Банка России с позиций управления ликвидностью — таковой необходимости не видим, потому, что мы находимся в условиях структурного недостатка ликвидности. Но мы готовы совершить тестовое размещение нескольких десятков миллиардов рублей в течение двух-трех месяцев»,— заявила Набиуллина.

Она утвержает, что Банку России необходимо это размещение чтобы понять предпочтение рынка. «Мы готовы это размещение сделать, кроме того в то время, когда будет сберигаться структурный недостаток ликвидности, дабы опробовать данный инструмент»,— добавила председатель центробанка.

Последний раз Национальный банк проводил аукцион по размещению собственных облигаций в 2011 году

«Бобры» в первый раз показались на русском рынке сразу после экономического кризиса августа 1998 года и пользовались статусом национальных ценных бумаг, не обращая внимания на то что их производил не Министерство финансов, в частности Банк России. Номинал облигации с того времени остался неизменным — 1 тыс. рублей. В тот период выпуск ОБР был призван заменить для большинства банков провалившиеся сквозь землю из обращения ГКО и ОФЗ, в каковые до дефолта по госбумагам банки вкладывали собственные свободные ресурсы.

Последний раз Национальный банк проводил аукцион по размещению собственных облигаций 22 сентября 2011 года. Заявленный тогда к размещению количество составлял 5 млрд. рублей. Но как раз размещение финиша сентября 2011 года было признано несостоявшимся из-за отсутствия спроса на бумаги, потому, что в русском банковском секторе в то время не хватало ликвидности.

Сейчас структурный недостаток ликвидности сохраняется, но к концу уже этого года он может перерасти в профицит

И вот ЦБ решил возвратиться к выпуску бумаги, потребности в которой не было практически пять необходимость и лёт размещения которой до сих пор не очевидна кроме того самому эмитенту. Старший портфельный управляющий УК GHP Group Федор Бизиков отмечает, что ответ на вопрос, для чего ЦБ нужен выпуск «бобров», дала сама Набиулина. И звучит данный ответ так: «Дабы опробовать данный инструмент монетарной политики и осознать предпочтения рынка».

Он утвержает, что сейчас структурный недостаток ликвидности сохраняется, но к концу уже этого года он может перерасти в профицит. Исходя из этого ЦБ должен иметь все инструменты управления ликвидностью заблаговременно и держать их наготове. Необходимо это, а также, и чтобы ЦБ было легче бороться со своим неприятелем номер один — инфляцией.

Быть может, ЦБ желает протестировать само наличие жажды у банков брать данный инструмент. «А возможно заявить, что уже ЦБ собирается заблаговременно откачать ликвидность с рынка и обкатать инфраструктуру торгов ОБРами, которая имела возможность „заржаветь” от неиспользования и застоя»,— вычисляет Бизиков.

В отличие от страны, допустившего дефолт по ГКО в августе 1998 года, Банк России неизменно своевременно платил по своим долгам

Для кредитных организаций вложения в ОБР частично смогут решить проблему стерилизации избытка ликвидности на банковском рынке, говорит председатель совета директоров УК Perama Ольга Мещерякова. Но, она утвержает, что избыток банковской ликвидности — логичное следствие сокращения количеств кредитования, и в корне решить эту проблему смогут только меры по стимулированию кредитной активности игроков.

В один момент ЦБ может протестировать и доходность, по которой облигации смогут заинтересовать рынок. Так как ясно, что ОБР — это актив высшей категории защищенности, наравне с национальными облигациями. Помимо этого, в отличие от страны, допустившего дефолт по ГКО в августе 1998 года, Банк России неизменно своевременно платил по своим долгам.

А это указывает, что и доходность «бобров», как весьма надежной бумаги, будет низка.

Что касается фактически будущего выпуска ОБР, то во многом интерес к нему будет зависеть от механизма инструмента, отмечает Ольга Мещерякова. Она уверен в том, что в случае если купон будет плавающим и привязанным к главной ставке ЦБ, то возможно сказать о появлении увлекательного денежного инструмента, ориентированного на понятный для рынка индикатор. Федор Бизиков считает, что в случае если ОБР будут иметь доходность, близкую к учетной ставке ЦБ, то они уже будут увлекательны рынку.

Раньше ОБР были доступны для приобретения лишь банкам. Но мы живем в такую эру, в то время, когда денежный рынок весьма скоро изменяется,— вот уже и операции РЕПО стали дешёвы не только банкам, но и фактически всем игрокам денежного рынка. Занимательны ли будут облигации ЦБ вторым участникам рынка, к примеру управляющим и инвестиционным компаниям?

Бумаги Центрального банка в чем-то похожи на предложения банков по размещению остатков средств на маленьких депозитах

При фиксированном купоне таковой инструмент, как ОБР, возможно занимателен участникам рынка и за пределами финансовой системы, к примеру управляющим, но только в том случае, если Банк России предложит рынку премию, думает Ольга Мещерякова. Такая премия может составить минимум 35–50 базовых пунктов к значениям кривой релевантного по дюрации бумаги и — выпуска со уровнем и схожими характеристиками риска. «В случае если такая премия будет предложена, то, на мой взор, выпуск ОБР может заинтересовать управляющих в качестве возможности диверсификации портфеля. В случае если же доходность ОБР будет равна доходности ОФЗ либо меньше, то бумага вряд ли заинтересует широкий круг инвесторов»,— вычисляет Ольга Мещерякова.

«Непременно, чем больше инструментов, тем лучше. Бумаги Центрального банка в чем-то похожи на предложения банков по размещению остатков средств на маленьких депозитах»,— соглашается с Мещеряковой Федор Бизиков.

ЦБ готовит новый удар по банкам.

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: