Какую ставку ждать от центробанка?

- kbrbank

Какую ставку ждать от центробанка?

ЦБ покинет главную ставку без трансформаций — таково вывод большинства специалистов, опрошенных порталом Банкир.Ру Не обращая внимания на то что экономика уже готова к понижению ставки, а давление на регулятора улучшается, ЦБ, возможно, отложит это решение до лета. Не все специалисты вычисляют данный ход разумным.

Опускать либо не опускать?

Инфляция понижается, рубль укрепляется, но нужно убедиться, что все действительно, а не случайность — так председатель центробанка Эльвира Набиуллина растолковывала ответ ЦБ покинуть ставку без трансформаций по окончании прошлого совещания правления 18 марта. В то время годовая инфляция опустилась до 7,9% (ниже прогноза ЦБ, ожидавшего 9%.— Банкир.Ру), а по результатам марта составила 7,3%. Апрель прошел довольно тихо, в случае если иметь в виду валютный курс и рост цен.

Пришла ли пора переходить к понижению ставки?

Необходимость понижения ставки назрела, и поведение рынка это демонстрирует

«На мой взор, Банк России еще на прошлом совещании в середине марта 2016 года имел возможность бы начать новый цикл понижения главной ставки,— говорит управляющий Санкт-Петербургским филиалом Росгосстрах банка Елена Веревочкина.— Необходимость понижения ставки назрела, и поведение рынка это демонстрирует. Ставки по кредитам для корпоративных клиентов „отстоялись” и начинают медлено как бы „проседать” кроме того без понижения ставки ЦБ. Ставки по депозитам кроме этого имеют нисходящий тренд, но тут кроме этого важное роль играется давление тарифной политики АСВ по сбору необходимых взносов в фонд АСВ».

О том, что настоящая цена денег уменьшается, порталу Банкир.Ру поведал и глава ВТБ24 Михаил Задорнов. «Отечественные ставки по депозитам и по кредитам уже идут вниз, практически независимо от ответов Центрального банка»,— сообщил президент — глава ВТБ24 Михаил Задорнов Банкир.Ру Подобная обстановка — во всех наибольших банках страны. Значение тех инструментов ЦБ, каковые предоставляются по главной ставке, сейчас ниже, чем имело возможность бы быть, сказал Задорнов.

Михаил Задорнов: «Экономика готова к понижению главной ставки» Председатель банка ВТБ24 Михаил Задорнов считает, что финансовая система готова к понижению главной ставки. Ответ о ее размере будет принято в пятницу на совете директоров Банка России.

Однако, сообщение кредитных продуктов с главной ставкой, хоть и опосредованная, но сохраняется, и это выражается в отношении банкиров к трансформации главной ставки. «Для банков понижение ставки не весьма выгодно, поскольку клиенты будут просить более низкую ставку»,— говорит помощник главы Совкомбанка Михаил Автухов, уточняя, что, иначе, размер текущей ставки  тормозит кредитную активность.

Глава ВТБ24 отказался делать прогноз по ставке, а Михаил Автухов считает, что существует маленькая возможность (60%) понижения ставки на 50 б. п., что «приблизит ее к действительности». «Мне видится, что ставку уже на данный момент возможно понизить до 10,5%»,— соглашается основной эксперт отдела операций на финансовом рынке казначейства банка «Восстановление» Михаил Берулава.

на данный момент имеется все объективные условия чтобы ЦБ имел возможность решительно опустить главную ставку до однозначных размеров

Такое понижение не хватает, думает глава Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков. На слушаниях в парламенте он сказал, что в начале года кредиты экономике и нефинансовому сектору сократились больше чем на 2%, и первым шагом, дабы исправить эту обстановку, имело возможность бы стать радикальное понижение ставки. «на данный момент имеется все объективные условия чтобы ЦБ имел возможность решительно опустить главную ставку до однозначных размеров,— заявил Аксаков.— Хотя бы обозначить ее психотерапевтическим уровнем 9,9%. Это был бы главный сигнал для экономики».

Такое радикальное вывод не разделяет Елена Веревочкина. Согласно ее точке зрения, не смотря на то, что «обстоятельства для понижения ставки на 0,5% уже организованы», возможность того, что Банк России покинет главную ставку на текущем уровне, более возможна.

Стабильность как путь к порядку

Это вывод разделяют большая часть специалистов. Главный довод — так же, как и прежде неустойчивость хороших явлений. Прежде всего это касается понижения стоимостей.

Наталия Шилова, замдиректора центра экономического прогнозирования Бинбанка, напоминает про «риски ускорения инфляции в ближайшее время из-за исчерпания результата „высокой базы” прошлого года». О риске роста годовой инфляции в мае-июне говорит и аналитик Росбанка Евгений Кошелев. Причем на это повлияет не только «низкая база» прошлого года, но и увеличение налогов на горючее с 1 апреля, уточняет ведущий Дмитрий и аналитик Грицкевич.

Сокращение темпов инфляции затормозится вблизи диапазона 6–7%, другими словами на «неприемлемых» для ЦБ уровнях

Старший стратег по рынкам процентных ставок и валют Sberbank CIB Том Левинсон в собственном отчете вспоминает заявление Эльвиры Набиуллиной от 20 апреля, в котором она упомянула риск того, что сокращение темпов инфляции затормозится вблизи диапазона 6–7%, другими словами на «неприемлемых» для ЦБ уровнях.

Инфляцию может подпитывать и поток ликвидности в финансовую систему из Резервного фонда для нейтрализации недостачи бюджета. «Что касается бюджетного фактора, то приток ликвидности в финансовую систему за счет резервного фонда в 2016 году ожидается регулятором в размере 3,8 трлн рублей при среднегодовой цене на нефть $30 за баррель, что может усилить инфляционное давление в экономике»,— додаёт Дмитрий Грицкевич. Все эти факторы говорят в пользу того, что в пятницу ЦБ покинет ставку на уровне 11%.

«Для регулятора приоритетом есть понижение инфляции в 2017 году (до цели в 4%.— Банкир.Ру), но сложившиеся ценовые тенденции все еще требуют сохранения достаточно твёрдой финансово-кредитной политики»,— говорит основной экономист Юникредит банка Артем Архипов. «Задача ЦБ — убедить рынок в достижимости цели по инфляции в 4%, что приведет к понижению более долгих ставок в экономике, что важно,— обращает внимание начальник аналитического департамента Нордеа банка Дмитрий Савченко.— Так что неизменная ставка — возможный результат совещания ЦБ».

«Умеренно твёрдая финансово-кредитная политика — это не обязательно увеличение и это не обязательно сохранение ставки»

Ставка 11% была установлена в первых числах Августа 2015 года и оставалась неизменной в течение пяти совещаний правления ЦБ. Изменялась только риторика регулятора: от обещаний опустить ставку до решения отложить понижение на более продолжительный срок. В середине марта в пресс-релизе ЦБ показалась новая формулировка: «С целью достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно твёрдую финансово-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее».

В ходе брифинга Эльвира Набиуллина уточнила: «Умеренно твёрдая финансово-кредитная политика — это не обязательно увеличение и это не обязательно сохранение данной ставки». Под «умеренно-твёрдой» в ЦБ знают вектор финансово-кредитной политики, направленный прежде всего на понижение инфляции.

7 цитат Эльвиры направляться: о чем принципиально важно знать банкиру О профиците ликвидности в банках, послаблениях по валютным кредитам, о обстоятельствах, по которым ЦБ может поднять главную ставку, и о том, что такое «умеренно твёрдая» финансово-кредитная политика,— о чем еще сказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на пресс-конференции по результатам совещания правления.

И от этого вектора ЦБ пока не отказывается, обращает внимание Михаил Берулава из «Восстановления». Согласно его точке зрения, имеет размер и значение трансформации главной ставки. «Имевшие место понижения на четверть процента не несут громадной экономической отдачи, понижение на полпроцента-процент требует стабильности экономических показателей… с чем и связана осторожность ЦБ,— говорит он порталу Банкир.Ру — Однако, регулятор желает идти по второму варианту и снижать ставку на ощутимые размеры, удостоверившись в сбалансированности рисков для того чтобы решения».

В то время, когда же рынку стоит ожидать от ЦБ понижения ставки? Большая часть специалистов считает, что это в полной мере вероятно уже на следующем совещании правления ЦБ, которое состоится 10 июня.

Докуда докатится?

Возможности понижения ставки ЦБ на совещании правления 10 июня становятся более настоящими

«На отечественный взор, в случае если регулятор останется верен себе и не отойдёт с твёрдых позиций, каковые усиливали доверие к его решимости бороться с инфляцией в прошлые месяцы, это станет причиной помощи для рубля в последующие пара недель»,— пишет Том Левинсон из CIB. По его расчетам, рубль может двинуться ниже отметки 65 рублей за американский доллар. «В рамках для того чтобы сценария возможности понижения ставки ЦБ на совещании правления 10 июня становятся более настоящими»,— продолжает экономист.

Хорошую роль сыграет и стабилизация стоимости одного бареля нефти. Текущие оценки нефтяных стоимостей — $30 выглядят излишне консервативно, думает Дмитрий Грицкевич из Промсвязьбанка, и смогут быть улучшены во втором полугодии 2016 года. В Просвязьбанке прогнозируют среднегодовую цену $44,8 за баррель. «При закреплении рубля выше $40 ЦБ может пересмотреть базисный сценарий в сторону улучшения прогноза по нефти,— вычисляет Дмитрий Савченко из Нордеа банка.— В итоге улучшатся возможности рубля в глазах ЦБ, и это может поддержать ответ по понижению главной ставки».

Так или иначе, в случае если ЦБ покинет в пятницу ставку на неизменном уровне, давление на него к началу лета усилится еще больше. Но, последовательность специалистов считают, что текущая сдержанность регулятора именно и будет компенсирована более решительными действиями во втором полугодии. В Промсвязьбанке, Росгосстрах банке и CIB ожидают, что к Январю ставка составит 9,5%, а Иван Чакаров, основной экономист по странам и России СНГ Ситибанка, ожидает понижение на 200 б. п., другими словами до 9%.

«Как 2х2». Ключевая ставка Центробанка (21.11.2016)

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: