Коэффициент дисконтирования

- kbrbank

Коэффициент дисконтирования

Температура. до которой обязан охладиться воздушное пространство, дабы находящийся в нем пар достиг состояния насыщения (при данной влажности воздуха и неизменном давлении), именуется точкой росы.

(4.4)

где: Кt – коэффициент дисконтирования;

Д — ставка дисконтирования (норма дисконта);

t — год реализации проекта.

Ставка дисконтирования принимается на уровне ставки рефинансирования Нацбанка либо фактической ставки процента по долговременным кредитам банка. В нужных случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

В зарубежной экономической литературе показатель соответствующий чистому дисконтированному доходу носит название чистой текущей цене (Net Present Value).

Чистый дисконтированный доход (чистая приведенная цена – NPV) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента раздельно от каждого года) отличия между всеми дисконтированными оттоками и годовыми притоками настоящих денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

(4.7)

где: t – номер шага расчета (t=1,2,3…Т);

Т – горизонт расчета;

Pt -1 – результаты на t-1 шаге расчета;

Зt -1 – затраты на t-1 шаге расчета, включая капитальные затраты;

Д – норма дисконта;

Пt-1 = Pt-1 — Зt-1 – чистые потоки наличности (эффект), достигаемый на t-1 шаге;

Д — ставка дисконтирования.

Кt — коэффициент дисконтирования.

Чистый дисконтированный доход показывает полную величину прибыли, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь хорошее значение, в противном случае инвестиционный проект нельзя рассматривать как действенный.

Проект удачен, в случае если:

(4.8)

Внутренняя норма доходности (ВНД)

Внутренняя норма доходности (прибыли) (IRR) – это интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки доходности инвестиций, при которой цена будущих поступлений равна стоимости инвестиций (т.е. ЧДД = 0).

В этом случае расчет ВНД производится исходя из уравнения

(4.9)

где И – цена неспециализированных инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанных с осуществлением капитальных затрат по

проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

В случае если проект выполняется за счет заемных средств. то ВНД характеризует большой процент, под что вероятно забрать кредит, дабы рассчитаться из доходов от реализации.

При заданной инвестором норме дохода на инвестированные инвестиции оправданы, в случае если ВДН равна либо превышает установленный показатель. Данный показатель кроме этого характеризует запас прочности проекта . выражающийся в отличии между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении).

Ставка дисконта (средневзвешенная цена капитала), равная ВНД, свидетельствует следующее:

  • в случае если мы занимаем определенную сумму средств в банке (инвестиционной компании) под процент, равный ВНД, и вкладываем ее в проект на n лет, то по окончании этого периода мы выплатим процент и основную сумму долга по кредиту, но не получим никаких дополнительных средств;
  • в случае если мы вкладываем в проект собственные средства, то через n лет мы возьмём такой же количество денежных средств, какой мы взяли бы, легко положив эти деньги в банк (по ставке процента равной ВНД);
  • в случае если мы используем заёмный капитал и собственные средства и наряду с этим средневзвешенная цена капитала равна ВНД, то в конце периода n мы остаемся при прошлой сумме капитала, выплатив наряду с этим главную сумму долга, процент за дивиденды и кредит по акциям.

Чем выше показатель ВНД по сравнению со ценой капитала, тем привлекательнее выглядит проект, тем больше «запас прочности» проекта.

Индекс рентабельности (доходности)

(4.10)

где: ИР — индекс рентабельности

ДИ — дисконтированная сумма инвестиций за расчетный период (горизонт расчета).

В отличие от ЧДД, индекс рентабельности — относительный показатель, характеризующий уровень дохода на единицу затрат и на практике применяется при сопоставлении инвестиционных проектов разной природы. ИР употребляется для сравнения других проектов. При всех равных значениях ЧДД индекс рентабельности дает основание выбрать проект, имеющий громаднейшее его значение.

Инвестиционные проекты действенны при ИР более 1.

В случае если ЧДД хорош, то ИР1 и проект действен и напротив, в случае если ЧДД отрицателен, то ИР

Источник: studopedia.ru

8 способов расчета ставки дисконтирования (обзор)

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: