?Год несбывшихся прогнозов

В ночь на 16 декабря прошлого, 2014 года, Банк России быстро повысил учетную ставку — сходу до 17%. На какое-то время рынок впал в панику, а позже замер в ожидании. 16 декабря 2014 года стране запомнилось как сутки обвала рубля: курс евро на торгах на Столичной бирже в течение дня доходил до 100 рублей, а американского доллара — до 85.

За обвалом курса рынок кредитования впал в кому — в долг никто и никому денег не давал. Да и не брал в тот период никто кредитов. Как изменился денежный рынок России за прошлый год?

Банки не осознавали, под какой процент сейчас направляться выдавать заемные средства, а заемщики осознавали, что кредиты, выданные под таковой процент, они просто не смогут банкам вернуть.

Некое оживление на рынке началось только к весне, в то время, когда Банк России со 2 февраля 2015 года опустил ставку до 15%, что также было многовато для обычного кредитования, а с 16 июня — до 11,5%.

Незадолго до увеличения учетной ставки прогнозы госчиновников и многих банкиров на 2015 год были очень радужными.

Наряду с этим нужно не забывать, что незадолго до увеличения учетной ставки прогнозы госчиновников и многих банкиров на 2015 год были очень радужными. Так, глава Сберегательного банка Герман Греф в первых числах Декабря прошлого года сказал, что «отрицательная динамика стоимость бареля нефти в какой-то момент должна быть остановлена». Греф думал, что, вероятнее, стоимость одного бареля нефти во втором полугодии 2015 года будет расти. «В начале года, разумеется, курс американского доллара будет выше 55–56 рублей, а в последних месяцах года он будет существенно ниже, может 48 рублей»,— сказал глава Сберегательного банка годом ранее.

Председатель ЦБ России Эльвира Набиуллина кроме этого сказала в первых числах Декабря 2015 года, что рубль укрепится уже в следующем году, а нефть возвратится к цене $80 за баррель.

Уже год мы живем в другом рынке

Арифметически главные валютные и сырьевые индикаторы по состоянию на 15 декабря 2015 года выглядят хуже, чем годом раньше, незадолго до «тёмного вторника», отмечает председатель совета директоров управляющей компании Peramo Ольга Мещерякова. Цена нефти Brent — $38 за баррель, за американский доллар дают 70 рублей, за евро — 77 рублей. В это же время, 15 декабря 2014 года нефть стоила $61 за баррель, американский доллар — 57 рублей, евро — 71.

Однако, денежные власти утверждают, что ни за что нельзя ожидать драматических событий «тёмного вторника» — на данный момент конъюнктура совсем вторая, напоминает Ольга Мещерякова.

Самая ответственная перемена, случившаяся за прошлый с «тёмного вторника» год, – это вызревшая в рынке готовность приспособиться к негативным сценариям.

И эта коньюктура вправду вторая, и самая ответственная перемена, случившаяся за прошлый с «тёмного вторника» год,— это вызревшая в рынке готовность приспособиться к негативным сценариям. Судите сами: в течение 2015 года ЦБ РФ понижал ставку пять раз: первый раз — в январе, последний — в июле. Факторы понижения были самыми различными: упрочнение рубля, рост стоимости одного бареля нефти, сокращение темпов роста инфляции. «Летом главная ставка остановилась на отметке 11% годовых, и, как мы сейчас уже знаем, может сберигаться на этом уровне в ближайшее время»,— вычисляет Мещерякова.

В декабре прошлого года на валютном рынке сложилась непростая обстановка, вспоминает начальник аналитического департамента Нордеа-банка Дмитрий Савченко. Внешние рынки капитала были закрыты, нефть падала, и ЦБ был должен послать рубль в свободное плавание, дабы не сжигать резервы. «Так, чтобы остановить спекуляции против рубля, ЦБ решил быстро поднять ставки. Это помогло ослабить давление на рубль, не смотря на то, что и нанесло удар по кредитному рынку»,— говорит Савченко.

И все же на позитив кредиторы реагировали с заметным временным лагом, напоминает Мещерякова. Так как ставки по кредитам для физических и юрлиц понижались банками не в унисон с уменьшением значения главной ставки, а через некое время. «Сейчас в восприятии экономической обстановке властями мы также видим здоровый реализм: закладывая в базисный сценарий цена одного бареля нефти на уровне $50 за баррель, ЦБ не скрывает возможности осуществления риск-сценария и произносит вслух цифру $35»,— говорит специалист.

Возвратиться к уровню докризисных ставок мы пока не можем

Финсектор пережил непростой год, соглашается с Мещеряковой Дмитрий Савченко. Ставки остаются довольно высокими и на сегодня, но высокая инфляция пока не дает ЦБ возвратиться к уровню докризисных ставок. Просрочка по кредитам увеличится, не смотря на то, что темпы смогут снизиться в 2016 году, предполагает аналитик Нордеа-банка. «Кредитование продолжит оставаться под давлением, не смотря на то, что в 2016 году мы ожидаем продолжения понижения ставок по мере понижения инфляции, и это будет поддерживать рынок кредитования»,— предполагает Савченко.

Вспомните 2008 год: летом денежные власти именовали Россию «островом стабильности в мире волатильности», а уже через несколько месяцев по окончании провала американского инвестбанка Lehman Brothers отечественный якобы оазис самообладания превратился в одну целую песчаную бурю, напоминает недавнюю историю Ольга Мещерякова. «Отряхнувшись за год-два, мы достаточно скоро забыли о нехорошем и в 2014 год вошли с сияющей ухмылкой»,— говорит специалист.

Реализация сходу всех вероятных рисков в малейший срок – вступление в силу санкций, стремительное понижение стоимости одного бареля нефти, девальвация рубля застала все рынки неожиданно.

Реализация сходу всех вероятных рисков в малейший срок — вступление в силу антироссийских санкций, планомерное и стремительное понижение стоимости одного бареля нефти, девальвация рубля застала все рынки неожиданно, не смотря на то, что для того чтобы и не должно было быть. В следствии реакция на резкое ужесточение монетарной политики ЦБ РФ 16 декабря 2014 года проявилась чрезмерно остро. населения и Нервы бизнеса не выдержали, начался хаос, цены на импортные розничные и оптовые товары выросли с «премией» 20–30% к честным стоимостям с учетом новых валютных направлений, рост цен на рублевые товары прекратил коррелировать с фактической инфляцией и, по сути, отражал в основном неопределенность ожиданий продавцов.

В случае если сказать о фондовом рынке, о долларовых стоимостях на активы, то они двигаются в твёрдой связке с нефтяным рынком, что остается главным драйвером.

Сектор госфинансов, непременно, будет пребывать в определенном кризисе: недостаток бюджета будет в ближайщее время около 3%, отмечает Дмитрий Савченко. Часть недостатка будет финансироваться через займы на рынке, но большинство будет финансироваться из резервов.

Необходимость развития других рынков капитала очевидна и уже отражена в приоритетные направления развития денежных рынков, изложенных ЦБ РФ в соответствующем проектном документе.

Так что стабильность в восприятии волатильности – вот, пожалуй, полезный навык, что мы купили за текущий год.

Один из наиболее значимых пунктов данной стратегии, на взгляд Мещеряковой,— это развитие рынка облигаций. «И тут, по моему точке зрения, принципиально важно делать ставку не только на диверсификацию инструментов по привлечению государственного долга, но прежде всего на частного инвестора, ресурс которого в части долгового рынка использован не более чем на 4–5%»,— вычисляет глава УК Peramo.

Так что стабильность в восприятии волатильности — вот, пожалуй, полезный навык, что мы купили за текущий год.

Финансовая жизнь

«Это был год потерянных надежд и год несбывшихся прогнозов»

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: