Финансовый рынок как регулятор экономики

- kbrbank

Финансовый рынок как регулятор экономики

Денежный рынок как регулятор экономики

Денежный рынок — сфера рыночных взаимоотношений, где формируются предложение и спрос на все финансовые ресурсы страны и осуществляется их перемещение для обеспечения капиталом производственных и непроизводственных инвестиций.

В любой экономике существует потребность в привлечении дополнительных денежных средств для инвестирования. Одновременно с этим всегда имеются финансовые ресурсы, каковые ищут сферы прибыльного приложения. И недостаток, и излишек свободных денег появляются во всех трех главных секторах макроэкономики:

— в настоящем секторе — на фирмах, в компаниях, организациях и т. д. ;

— в национальном секторе — при перемещении бюджетных внебюджетных фондов и средств;

— у населения, которое, имея свободные деньги, все чаще делается чистым инвестором, а во многих случаях и заемщиком на денежном рынке.

Денежный рынок есть посредником между свободными объектами инвестирования и денежными средствами.

С функциональной точки зрения, через денежный рынок осуществляется аккумуляция, перераспределение и распределение денег в масштабах национальной экономики.

Функции денежного рынка

Денежный рынок делает следующие функции:

1) Аккумуляция, мобилизация свободных денежных средств. Бездействие денег противоречит природе рыночной экономики. Денежный рынок обязан разрешать это несоответствие, предлагая каналы, пути вложений свободных финансовых капиталов, и сбережений населения.

Свободные финансовые средства мобилизуются через два канала: акции и депозитно-ссудную деятельность банков. Дабы положить с доходом свободные деньги, возможно или приобрести акции, или открыть счет-депозит в банке. Совершенно верно так же, дабы мобилизовать денежные ресурсы, возможно или реализовать акции, или взять в банке кредит.

2) Распределение свободных денег. На денежном рынке эти ресурсы преобразовываются в ссудный капитал, объединяясь в солидные суммы, достаточные для инвестиций. Тут осуществляются кратковременные опера-ции, кредитующие по большей части формирование оборотного капитала и средне — долговременные кредитные сделки, обслуживающие, в основном, перемещение главного капитала.

Распределительная функция денежного рынка содержится в обеспечении инвестиций капиталом как по нужному количеству, так и по структуре, т. е. по требуемым формам и срокам кредитования.

3) Перераспределительная функция денежного рынка. Мобилизовав и распределив свободные деньги из различных источников, данный рынок обязан снабжать их постоянное перемещение. На практике беспрерывно происходит вза-имный перелив капиталов на межбанковском рынке, между предприятиями и банками, компаниями, между государством и реальным сектором экономики.

Кратковременные вложения довольно часто трансформируются в долгосрочные — кредиты и средние. Денежный рынок обязан снабжать свободное перемещение всех этих финансовых потоков, делая роль перераспределительного механизма.

В жестко централизованной плановой экономике все вопросы финансирования были монополией страны. Денежный рынок фактически отсутствовал. Инвестиционный процесс был зависим от субъективизма национальной экономической политики, не ограничиваемого возможностями и требованиями рыночных

взаимоотношений.

Роль денежного рынка в преобразованиях экономики

России, в ряде государств ближнего зарубежья, в странах Восточной и Центральной Европы при осознании необходимости перехода к рынку неизбежно появлялись две наиболее значимые неприятности в экономике: формирование отношений и реформирование собственности денежных источников хозяйственного развития. Эти неприятности решались и решаются в отдельных государствах переходной экономики различными темпами, неодинаковыми методами, с различной степенью эффективности.

Но везде наиболее значимую роль играется становление денежного рынка. Причем, все бо-лее очевидной делается необходимость его первостепенного развития.

Пример большинства и России бывших советских республик продемонстрировал, что преобразование взаимоотношений собственности без организованной действенной совокупности денежных взаимоотношений ведет к негативным итогам. Коммерческие байки, показавшиеся вместо национальных, строят собственные денежные отношения с фирмами, компаниями, организациями на чисто коммерческой базе. В условиях инфляции кредит делается весьма дорогим, а спрос на него по структуре не соответствует предложению.

В следствии банки стремятся к самым маленьким кредитным сделкам, а производство, торговля, второй бизнес нуждаются в среднесрочных и долгих заимствованиях.

Появляются неприятности обоюдных неплатежей, недоплат налогов, денежной несостоятельности хозяйственных субъектов и т. д. вызванные недостаточным развитием денежного рынка.

Исходя из этого формирование эластичной, подвижной совокупности денежных взаимоотношений, которая обязана заменить прошлое бюджетное финансирование, — наиболее значимая первостепенная задача переходной экономики.

При реформировании взаимоотношений собственности — приватизации (в каких бы масштабах и по каким бы сценариям она ни проводилась) без денежного рынка кроме этого нельзя обойтись. Так как лишь через него методом акционирования госсобственность возможно трансформирована в другие формы, среди которых преобладает акционерная. Не просто так в государствах с переходной экономикой, удачно осуществляющих преобразования, первыми шагами при-ватизации были акционирование, создание университетов денежного рынка, принятие регулирующих его правовых актов и др.

Не умаляя всех трудностей приватизации, необходимо подчеркнуть, что не меньше сложно и формирование денежных источников хозяйственного развития. Опыт всех государств с переходной экономикой говорит о том, что после достижения определенного прогресса в области разгосударствления инвестиционный процесс не только не начинается, но, наоборот, значительно чаще деградирует. Появляется порочная спираль: неразвитость денежного рынка, его высокие риски и структурные диспропорции сдерживают инвестиции в настоящий сектор экономики; недостаточность финансирования активизирует падение производства и сужает воспроизводство; а это, со своей стороны, приводит к углублению кризисных явлений на самом денежном рынке.

Различия в остроте данной неприятности в отдельных государствах переходной экономики в сильной мере зависят от возможностей привлечения зарубежного капитала. Об этом свидетельствует, к примеру, отличие в ситуации в большинстве бывших советских республик и в прибалтийских государствах. Зарубежный капитал в Латвии, Эстонии и Литве во многом предопределил совсем второй путь формирования денежного рынка, чем, скажем, в Российской Федерации.

При не через чур располагающем инвестиционном климате у нас зарубежные инвестиции к 1997г. достигли до тех пор пока всего 6 млрд. долл. что по масштабам русском экономики совсем не большое количество, значит развитие денежного рынка должно опираться на внутренний инвестиционный потенциал.

Функции денежного рынка смогут реализоваться или через операции с ценными бумагами, или через депозитно-кредитные операции банков и других кредитных учреждений.

Соответственно по структуре денежный рынок принято дробить на два взаимосвязанных сегмента: рынок ценных бумаг и рынок банковских кредитов.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

Фондовый рынок является частью денежного рынка, где осуществляется эмиссия (выпуск) и купля-продажа ценных бумаг.

Полезная бумага — документ, отражающий имущественные права, имеющий цена, талантливый самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом иных-сделок и купли продажи. Акции, являясь разновидностью капитала, смогут быть источником постоянного либо разового дохода.

Фондовый рынок включает в себя как кредитные отношения, в то время, когда акции выпускаются в связи с предоставлением займа, так и отношения совладения, в то время, когда акции являются титулом участия в собственности.

особенности и Содержание становления денежного рынка в Российской Федерации

В развитой рыночной экономике акции и их рынок играются огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для государства и нужд предприятий. В переходной экономике, в частности в Российской Федерации, такая функция ценных бумаг складывается не сходу. При высокой инфляции, характерной начальным этапам перехода к рынку, доходы на акции не компенсируют инфляционных утрат. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с зарубежной валютой.

Кроме того в условиях существования падения и валютного коридора темпов инфляции в 1996 г. в Российской Федерации спрос на валюту существенно превышал предложение. В том же направлении действует и риск утраты денег на фондовом рынке.

Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг. Нужно, учитывая исторические изюминки

и текущую обстановку в стране, неспешно делать его все более полнокровным. Так как фондовый рынок не существовал у нас в стране большое количество начал и десятилетий развиваться лишь в 90-е годы. В России данный рынок находился: существовали акционерные общества, национальные облигации, фондовая биржа.

Но в отличие от многих других государств фондовый рынок в Российской Федерации носил чисто спекулятивный темперамент: бумаги покупались по большей части с целью реализовать дороже, а не с целью постоянного их хранения; большинство операций шла вне бирж. В отличие от этого, в Англии, к примеру, промышленная революция подтолкнула развитие высокоорганизованного фондового рынка.

В Соединенных Штатах, напротив, сперва была создана эластичная денежная совокупность, включавшая рынок ценных бумаг, а на данной базе развилась индустриализация. В Российской же империи экономический подьем был довольно мало связан с развитием рынка ценных бумаг.

В современной России (как и во многих других переходных экономик) совпадают по времени два процесса: зарождение фондового рынка и постоянный спад производства. Целенаправленная политика страны по регулированию рынка ценных бумаг в столь негативных условиях есть наиболее значимым условием выхода из кризиса и переходу к экономическому росту.

Первичный и вторичный фондовые рынки

В то время, когда полезная бумага эмитируется (выпускается) и продается в первые руки, происходят два явления: на фондовом рынке появляется еще один денежный инструмент, а эмитент (производящий), реализовывая его, завлекает необходимые ему деньги. После этого смогут совершаться вторая и последующие сделки: бумага продается, переходит из рук в руки, т. е. обращается. Тут уже никакого получения дополнительных денежных средств эмитентом не происходит.

Фондовая сокровище обладателя.

Вследствие этого принято различать первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Первичный рынок — это сфера обращения ценных бумаг, где осуществляется их размещение среди первых инвесторов (т. е. продажа в первые руки).

Вторичный рынок — это сфера, где обращаются ранее размещенные акции, переходя во вторые, третьи и т. д. руки, т. е. меняя обладателей.

Наиболее значимым условием развития первичного рынка в любой экономике, а тем более в переходной, есть точность и полнота нужной информацим об эмитенте.

С возникновением ценных бумаг в Российской Федерации эта неприятность стала одной из самых острых. банки и Новые компании, появившиеся только сравнительно не так давно, мало привычны инвесторам. Среди них нет эмитентов с таким имиджем, как у Кока-Колы, Филипп Моррисе либо Дойче банк.

Крупные скандалы с нечестными пирамидами, одурачившими вкладчиков, усугубляют недоверие потенциальных инвесторов и среди юридических, и среди физических лиц.

В государствах рыночной экономики, к примеру, в Соединенных Штатах, Германии, Японии, государство строго осуществляет контроль содержание проспектов эмиссии ценных бумаг коммерческими структурами для обеспечения полноту информации о положении дел в них. Но нигде государство не несет ответственности за точность этих данных.

В Российской Федерации сейчас уже формально существуют такие же требования со стороны национальных регистрирующих и осуществляющих контроль органов. Но на практике данный порядок соблюдается далеко не всегда.

Непрозрачность российского фондового рынка, т. е. недостаточность либо неточность информации о банках и компаниях, производящих акции, не разрешает инвесторам делать обоснованный выбор фондовых сокровищ, в каковые имеется суть вкладывать деньги.

На проблему непрозрачности довольно часто обращают внимание зарубежные инвесторы. Характерно, что когда компания Лукойл допустила к себе зарубежных аудиторов и дала данные о собственном положении дел по интернациональным нормам, ее акции сразу же были допущены на внутренний фондовый рынок США без всяких ограничений для всех инвесторов, включая кроме того пенсионные фонды и страховые компании, каковые в большинстве случаев не допускаются к вложениям в фондовые сокровища с повышенным риском.

Размещение бумаг на первичном рынке возможно частным и публичным. При частном размещении акции продаются ограниченному кругу заблаговременно отобранных инвесторов (без публичного предложения всем же-лающим). При публичном размещении дается публичное объявление, и бумаги продаются всем желающим.

До недавнего времени в Российской Федерации был развит по большей части первичный рынок ценных бумаг. При акционировании национальных фирм, конечно, показались акционеры. Но главная часть фондовых сокровищ не про-давалась, т. е. не было перехода на вторичный рынок.

Начиная с 1993 г. в обращении показалось пара видов национальных ценных бумаг. Они достаточно надежны и дают более большой доход, чем вклады. В 1995 г. отличие между уровнем дохода по этим бумагам и по ставкам на вклады составляла от 20 до 40% годовых.

Это стимулировало развитие вторичного рынка таких бумаг.

Главные виды ценных бумаг

Вторым серьёзным стимулом постепенного формирования вторичного рынка было недавнее появление в Российской Федерации не только тактических, но и стратегических инвесторов.

При тактическом инвестировании акции покупаются с целью продажи, в то время, когда рыночная цена на них повысится. Тактическому инвестору по существу безразлично, берёт он акции машиностроительного завода либо обувной фабрики. Ему принципиально важно выбрать то предприятие, фондовые бумаги которого возрастут в цене.

При стратегическом инвестировании выбираются те акции, каковые снабжают контроль либо, по крайней мере, участие в принятии ответов на предприятии. Стратегический инвестор возможно не весьма озабочен стремительным ростом рыночной цены-курса этих бумаг а также получением дохода по ним в ближайщее время. Его больше интересует упрочнение самого предприятия, конкурентоспособность его продукции, ее выход на рынки, в конечном итоге — повышение всего капитала, а, значит, и доли стратегического инвестора в безотносительном выражении.

Ясно, что во всех государствах, переходящих к рынку, сперва господствует тактическое инвестирование, и лишь на определенном этапе появляется стратегический инвестор. По такому сценарию развиваются события и в Российской Федерации.

Определенный сдвиг случился у нас в стране в 1995 г. в то время, когда пара улучшилась инфраструктура фондового рынка: показались более качественные, чем раньше, бумаги самые перспективных компаний, ужесточился контроль за информацией об эмитентах и др. В следствии зародилась тенденция к формированию стратегического инвестирования, при котором скупаются громадные пакеты бумаг, снабжающих контроль. Соответственно начинается и вторичный рынок.

К сожалению, в первой половине 1996 г. побеждали предвыборные ожидания, каковые внесли элементы нестабильности в состояние фондового рынка. Такая зависимость от политических факторов — одна из обычных линия денежной сферы в переходной экономике.

Один из них — разные группы эмитентов. В большинстве случаев выделяют три такие группы: государство, иностранные субъекты и частный сектор. Национальные акции выпускаются и гарантируются правительством, мини-стерствами и ведомствами либо муниципальными властями.

Фондовые сокровища частного сектора принято дробить на корпоративные и частные. Корпоративные акции выпускаются организациями и негосударственными предприятиями. Частные акции смогут выпускаться физическими лицами (к примеру, векселя либо чеки).

Зарубежные акции эмитируют нерезидентые страны Фондовые сокровища возможно разделять на именные и предъявительские. Имя обладателя полезной бумаги регистрируется в особом реестре, что ведется эмитентом либо внешним свободным реестодержателем. Полезная бумага на предъявителя не регистрируется на имя обладателя у эмитента.

Еще один вариант классификации ценных бумаг — по их экономической природе.

В этом случае выделяются:

-свидетельства о собственности;

-свидетельства о займе;

-договора на будущие сделки.

Все эти три вида ценных бумаг существуют и обращаются в Российской Федерации

Контрольные вопросы:

1. Функция денежного рынка.

2. Главные обстоятельства происхождения денежного рынка.

Источник: www.ornatus.ru

Понятная экономика: финансовые рынки

Интересные записи

Похожие статьи, которые вам, наверника будут интересны: